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基础化工行业2014年12月份第2期周报:原油跌至5年新低,多数化学品跌价

发布时间:2014-12-15    研究机构:东兴证券

投资摘要:

涨幅居前:尿素(华鲁恒升,1.35%),尿素(波罗的海,1.35%),黄磷(0.35%)。

跌幅居前:甲苯(-18.75%),丙烯酸(-18.29%),苯(-14.73%),丙烯(-13.19%),二甲苯(-12.93%)。

原油价格再次暴跌,引发大宗化学品地震。上周WTI、布伦特、迪拜原油分别下跌12.20%、10.45%、7.18%,至57.81美元/桶、61.85美元/桶、62.70美元/桶。WTI原油价格已跌破60美元/桶,自年初以来已暴跌了41%。OPEC在上周三发布的月报中称2015年全球对OPEC原油的日需求量将减少30万桶至2890万桶,为2003年以来最低水平。而在上个月OPEC峰会上宣布维持原油产量目标的决定后,沙特、伊拉克、科威特都下调了对亚洲原油售价,折价至少达到六年高点,希望能够借此降低美国原油产量,维持其市场低位。原油的再次暴跌引发了大宗化学品地震,上周我们跟踪的84中主要化学原料/化学品中有一半以上的产品跌价,跌幅在5%以上的有20种。

纯苯、甲苯、二甲苯成本面利空,价格连续下行。上周纯苯、甲苯、二甲苯分别大跌14.73%、18.75%、12.93%至5500元/吨、4550元/吨、5050元/吨,月跌幅分别达到25.68%、31.06%、23.48%。原油的再次暴跌使得下游市场看空情绪延续,多观望后市走势,刚需成交为主。国内纯苯生产装置除河北新启的25万吨产能上周开始停车外,其他都运行正常。我们预计短期内市场还将呈现下滑走势。

泰国政府较高价收储40万吨,天胶供给平衡或将打破。上周天胶下跌3.46%至11150元/吨。泰国政府上周宣布为提振当地橡胶价格将在12月末或明年初高价收储40万吨橡胶,同时鼓励农民合作社购买橡胶,提高质量以吸收市上的供应。天胶主产国泰国、印尼、马来西亚、越南今年1-10月的出口量分别为305.5万吨、225.8万吨、103.5万吨以及80.8万吨,出口增速都有明显回落趋势。上周中国国储局也下发了天胶邀标文件给农垦、南海橡胶、中化国际,正式启动了2014年天胶收储,预计收储12.85万吨。另外,据中橡协人士透露,2015年中国天然橡胶进口关税基本确定将从1200元/吨上调至1500元/吨,但开始实施时间暂不确定。近期天胶产量与消费量处于平衡水平,我们预计由于供给收缩的原因,短期内天胶价格将有所提升,但考虑到明年原油价格继续看空,天胶价格的上涨也会受到影响。

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