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基础化工行业2014年10月份第4期周报:PX跌至四年内低位,煤焦油下游需求低迷

发布时间:2014-11-04    研究机构:东兴证券

投资摘要:

涨幅居前:磷矿石(7.14%),苯胺(6.67%),二甲苯(2.86%),涤纶(2.33%),天然气(1.74%)。

跌幅居前:PX(-9.09%),煤焦油(-8.23%),丁二烯(-7.53%),氨纶(-5.88%),丁苯橡胶(-4.76%)。

煤焦油供给稳定,需求低迷。上周煤焦油(邯郸)下跌了8.23%至2120元/吨,连续两周大幅下跌,月跌幅达-15.87%。从供给端来看,这两周焦化企业开工率变化不大,在73-76%左右,而本周APEC会议在即,预计华北地区限产,开工率将下滑。从需求端来看,煤焦油深加工、炭黑开工率分别仅为48.5%和54%,另外工业萘和煤沥青市场稳定,需求平淡。近期内,部分煤焦油深加工企业计划停产检修,需求低迷不振,我们预计短期内煤焦油跌势不会有很大改善。

苯胺库存压力减轻,下游仍按需采购。上周苯胺上涨6.67%至9600元/吨,震荡上行。因金岭等多家厂商停车检修,库存继续增加的压力减轻,厂家报价走高,但下游对涨价无明显反应,继续按需采购。我们预计短期内苯胺价格将持稳。

丁二烯继续下跌,丁苯胶库存消耗慢。上周丁二烯(茂名石化)下跌了7.53%至8600元/吨,月跌幅为18.10%;丁苯橡胶(华东)下跌4.76%至10000元/吨,月跌幅为8.26%。受国际原油价格下跌影响,丁二烯出厂价格再次下调对市场造成冲击,下游工厂多按需采购,持观望心态。天胶市场由于主产国采取措施提振市场而使价格小幅上涨。苯乙烯库存继续降低,价格小幅走高。丁苯胶下游来看,商家逢低补仓,但供大于求的局面未能有效改善,库存消耗慢。

PX深跌至四年内低位,亚洲供应量有所减少。PX(华东)上周大跌9.09%至8000元/吨,已跌回四年内低位。国内中海油惠州炼化(84万吨)、镇海炼化(60万吨)目前处于停车检修阶段,几家民企有意于11月份下调PX开工率,另外泰国PPT156万吨、埃克森美孚新加坡装置也在例行检修,亚洲PX供应量有所减少。但原油价格短期内不乐观,下游PTA工厂对PX采购也持观望态势,短期内整体利空占主,预计PX行情将会维持小幅震荡。

秋季市场结束,磷矿石下游需求转弱。上周磷矿石(湖北)上涨7.14%至450元/吨。目前下游秋季市场已经结束,磷铵对磷矿石需求逐渐转淡,上周虽湖北市场价格有所提高,但宜昌、开阳30%品位船板价均有所下调,出货一般。未来一段时间,冬储市场将启动,预计磷矿石市场将有所回升。

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