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基础化工行业2014年8月份第3期周报:美元走强致国际油价下跌,国内外尿素价格持续上扬

发布时间:2014-08-26    研究机构:东兴证券

涨幅居前:尿素(山东,7.50 %),原油(迪拜,5.63 %),尿素(波罗的海,3.17 %),冰晶石(2.38 %),环氧丙烷(2.29%)。 跌幅居前:锦纶短纤(-4.12%),丁二烯(-3.57 %),原油(WTI,-3.48%),苯(-3.16 %),PTA(-1.73 %)。

美元持续走强,WTI油价月跌幅10%。WTI、布伦特原油价格收于93.96、102.63美元/桶,相比上周分别下跌3.48%、0.87%。中国8月PMI创近三个月最低,影响原油需求预期,同时美元持续大幅走强、地缘紧张局势缓和、利比亚供应增长,导致WTI近一月跌幅高达10%,但在中国及发达国家经济企稳预期下,短期国际油价不会有太大的下跌空间。

丙烯酸丁酯价格小幅上涨。华东地区丙烯酸价格维持11000元/吨,丙烯酸丁酯涨0.87%至11600元/吨。过去一个月二者涨幅分别达到10.0%和5.45%。14年国内丙烯酸及酯新增产能并未如市场预期般悲观,同时需求仍保持稳定增长;上半年丙烯酸及酯价格及与丙烯价差均触及近五年低点,近期国内外均有产能出现关停,我们研判丙烯酸及酯价格仍有继续上涨空间,建议关注卫星石化。

国内外尿素价格涨幅较大。山东尿素价格大涨7.5%至1720元/吨,波罗的海尿素价格涨3.17%至325美元/吨。海外天然气价格上涨导致尿素成本提高,巴西、加拿大等国采购导致需求转好,国际尿素价格持续上涨带动国内行情景气,近一个月山东尿素与波罗的海尿素价格分别上涨14.67%、9.43%。

PTA价格小幅下滑,下游涤纶产品报价微涨。上周PTA(华东)微跌1.73%至7370元/吨。下游聚酯切片报9200元/吨,与前一周持平。涤纶(FDY)微涨0.98%报10300元/吨。自5月中旬以来,PTA厂商联合涨价,扭转了行业大面积亏损的局面,此后随着下游需求的逐渐复苏,聚酯切片和涤纶产品也同步涨价。虽然近期PTA出现小幅调整,但我们判断下游涤纶盈利有所好转,PX供应不断增加,PTA的盈利将触底回升。

成本下跌导致锦纶价格回落。上周己内酰胺跌0.85%至17500元/吨,近年来我国己内酰胺投产较大,己内酰胺出现供过于求的迹象。受此影响,下游锦纶价格回落,锦纶短纤跌4.12%至23300元/吨。未来如果己内酰胺继续跌价,锦纶价格可能同步下滑。

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